Home Appliance & Air Solution LG전자 H&A(Home Appliance & Air Solution) * 주요 제품 : 세탁기, 건조기, 냉장고, 정수기, 식기세척기, 에어컨 등 생활·주방가전 Home Entertainment LG전자 HE(Home Entertainment) 사업본부는 ‘휴(休, Wellness)’, ‘미(美, Beauty)’, ‘락(樂, Entertainment)’의 관점에서 고객에게 더
* 주요 제품 : 올레드 TV, QNED Mini LED TV, 사운드바, 무선이어폰, 프라엘 홈뷰티기기 및 홈의료기기 등 Vehicle component Solutions LG전자 VS(Vehicle component Solutions) 사업본부는 ‘Innovation Partner for Future Mobility’이라는 비전 아래 글로벌 Top Tier 자동차 부품 회사가 되고자 합니다. 전기, 전자 분야의 첨단 기술력과 품질 중심 경영을 바탕으로 자율주행 및 차세대 전기차 시장의 고객들에게 차별화된 가치를 제공하고 있습니다. * 주요 제품 : AVN(Audio, Video, Navigation), 텔레매틱스, ADAS, 자동차 헤드램프, 전기차 모터 등 Business Solutions LG전자 BS(Business Solutions) 사업본부는 시장을 선도하는 '올레드 사이니지', 다양한 라인업을 갖춘 'LED 사이니지' 등으로 고객의 공간을 새롭게 창조하고 있습니다. 또한 모니터, 노트북, 프로젝터, 의료용 디스플레이, 상업용 로봇 등과 더불어 고객 니즈에 대응하는 혁신적인 제품과 솔루션으로 새로운 고객 가치를 제공합니다. * 주요 제품 : 올레드 사이니지, LED 사이니지, 노트북, 모니터, 프로젝터, 로봇 등
 1. 기업 개요 - 가전/전자 제품 생산 및 판매 기업 - 1958년 금성사를 시작으로 1995년 금성통신과 통합하며 LG전자로 사명 변경. 1998년 분사한 LCD 사업부는 이후 LG디스플레이가 되었고, 2000년에는 LG정보통신을 합병 - 2013년 자동차 부품사업인 VC 사업본부를 신설하였고, 2015년 HA와 AE를 통합한 H&A 사업본부, 2017년 B2B 사업본부를 신설. 이후 조직 개편을 통해 기존 사업본부 체제는 유지하면서 VC는 VS(자동차 부품 솔루션) 사업본부, B2B는 BS(비즈니스 솔루션) 사업본부로 명칭 변경. 현재 H&A, HE, MC, VS, BS 총 5개 부서로 사업을 진행 - 국내 생활가전 시장은 계절적 비수기에 진입. 해외 시장은 무역분쟁 등으로 불확실성이 높아지고 있으나, H&A 사업본부는 프리미엄 및 신성장 제품의 매출 확대를 통해 사업 포트폴리오를 강화 - 글로벌 TV 시장은 수요 정체가 예상되나, 마찬가지로 HE 사업본부는 OLED 및 초대형 TV 등 프리미엄 제품에 있어 성장세를 보이고 있음 - 스마트폰 시장은 성숙 단계로 접어들었으나, 최근 폴더블 등 신제품들이 이슈가 되며 다시 한번 변화의 조짐이 보이고 있음. MC 사업본부는 플랫폼화 및 모듈화 전략에 기반한 효율화를 통해 사업 구조 개선을 지속 추진하여 적자 폭을 축소하려 노력 중 - 글로벌 자동차부품 시장은 미중 무역분쟁 장기화 및 완성차 업체들의 구조조정이 지속되면서 수요 둔화 예상. 또한 업체들의 전기차 사업 전략 및 정책이 변화함에 따라 변동성도 높아지는 상황. VS 사업본부는 포트폴리오를 재정비하고, 단기적으로는 MC 사업과 마찬가지로 효율화를 통해 적자 폭을 줄일 계획 - BS 사업본부는 프리미엄 인포메이션 디스플레이 제품, 고출력 및 고효율 태양광 모듈 제품에 집중 2. 주가 및 재무 현황
- LG이노텍을 제외한 LG전자의 2019년 3분기 매출액은 전분기 대비 6.3% 감소, 전년 동기 대비 0.4% 증가한 13조 4,248억원. MC 사업부를 제외한 전 사업부 매출액 전년 동기 대비 증가. 영업이익은 전년 동기 대비 5.5% 감소, 전분기 대비 6.9% 감소한 5,971억원 - H&A 사업부 매출액은 전년 동기 대비 9.9% 증가한 5조 3,307억원. 북미, 유럽, 아시아 시장 성장이 주요 원인. 계절성으로 전분기 대비해서는 12.7% 감소. 영업이익은 전년 동기 대비 4.6% 증가한 4,286억원. 소형 관련 비용 추가에도 원가 절감과 원재료 가격 하락으로 수익성 유지 - HE 사업부 매출액은 전년 동기 대비 4.2% 증가, 전 분기 대비 5.3% 증가. OLED TV 물량은 2분기 대비 소폭 감소했으나, LCD 하이엔드 물량이 2분기 대비 개선된 것으로 추정. TV 판매량도 2분기 대비 증가. 영업이익은 전년 동기 대비 2.2% 감소한 3,180억원 - MC 사업부 매출액은 전분기 대비 5.6% 감소. 양산 모델 출시로 물량은 2분기 대비 증가했지만 평균판매가격 하락이 더 컸던 것으로 추정. 판매량은 기대치에 못 미치는 규모. 영업적자는 전분기 3,130억원 대비 감소한 1,612억원. 일회성 비용 및 이전 비용 제거에 따른 영향. 원가 부문 개선도 일부 기여 - VS 사업부 매출액은 전분기 대비 5.8% 감소. 완성차 물량 감소에 따른 영향. 영업적자는 전분기 대비 소폭 증가. CID(Center Information Display, 중앙정보디스플레이) 수율 개선이 빠르게 이루어지지 않고 있음 - BS사업부 매출액은 전분기 대비 3.4% 증가. 영업이익은 전분기 대비 14.9% 증가한 668억원 3. 주요 사업 (1) H&A (Home Appliance & Air Solution) 사업부 - 냉장고, 세탁기, 청소기 등 주요 생활가전제품과 가정용, 상업용 에어컨 생산 및 판매 - 생활가전은 핵심부품에 대한 내재화와 창의적인 제품 개발력을 바탕으로 안정적인 성장세가 이어지고 있으며, 수익성에 있어서도 세계 1위권인 동사의 캐시 카우 분야 - 신성장 제품들이 프리미엄 제품 비중 확대에 기여하고 있으며, B2B 매출 비중이 점진적으로 확대되어 오랫동안 경쟁사 대비 높은 수익성을 유지 - 하이엔드 중심으로 제품을 재편하고 있으며, 하이엔드에서는 중국 경쟁사와의 경쟁이 크지 않은 상황. 컴프레서, 모터 등 핵심 부품의 내재화가 중국 가전 업체들과의 제품 차별화로 나타나기 때문 - 신제품은 모두 IoT 기능을 탑재. 스마트홈 앱을 만들고, 구글 및 아마존과 오픈소스 플랫폼을 조성하고 있음 - 향후 프리미엄 제품과 B2B 매출을 확대하고, 렌탈과 케어솔루션 등 새로운 서비스를 제공할 계획. 장기적으로 high-single digit 수익성 지속 가능할 것으로 전망
<출처: 매일경제> (2) HE (Home Entertainment) 사업부 - TV, 모니터, PC, 디지털 미디어 제품 등 생산 및 판매 - 2020년은 기존 중국 업체인 TCL, 하이센스(Hisense), 스카이웍스(Skyworks)뿐만 아니라 화웨이, 오포, 비보 등 진입으로 인한 경쟁심화와 도쿄올림픽 대비 프로모션 강화로 수익성 악화 전망 - TV의 경우 프리미엄 브랜드로서 시장 지배력은 유지될 것으로 보이나, OLED TV 출하량 증가세가 둔화되면서 수익성은 전년 대비 하락하고 있음. OLED와 8k TV 라인업을 확대하는 등 프리미엄 중심 전략을 유지. 장기적으로 mid-single digit 수익성 지속 예상 - 삼성과의 TV 기술 경쟁력에 있어 OLED TV는 명암비와 지연속도에서 우세. 2~3년 뒤의 차세대 QD-OLED는 원가 비교 필요. LG 나노셀 기술은 색재현율을 높이는 방식으로 QLED와 유사 - 지역별 TV 판매 비중은 북미 24%, 유럽 20%, 중남미 15%, 한국 10% (3) MC (Mobile Communications) 사업부 - 핸드폰과 같은 이동 단말기 생산 및 판매 - 스마트폰 시장 점유율 세계 9위. 사업 부진 지속 - 스마트폰 수요 회복 영향으로 2020년 동사의 스마트폰 출하량은 3,090만대(+3% YoY) 예상 - 현 비용구조에서 MC 사업의 BEP 달성을 위한 분기 매출은 약 2.5조원. 이번 3분기 매출은 1.5조원으로 BEP를 위해 1조원의 매출을 더 일으키려면, 스마트폰 1대당 평균가격 50만원 가정 시 200만대를 더 판매해야 함. 연간 3천만대의 출하량에서 약 7%를 더해야 나오는 수치로 이는 쉽지 않은 목표 - 따라서 동사는 판매량 증가보다는 비용 감소에 집중. 베트남으로 생산 시설을 이전하고 ODM 비중도 25%에서 40%로 확대, 중저가 모델에 중국 디스플레이 채용 등으로 원가 절감 진행 - 동사는 현재 한국 5G 스마트폰 점유율의 약 20%를 차지. 이는 동사의 전체 스마트폰 점유율 대비 2배 이상 높은 수치. 그리고 2020년 하반기 미국 5G 서비스 증가와 함께 출하 본격화로 2020년 5G 스마트폰 판매는 2배 이상 성장한 250만대 목표 - 사업을 상당 부분 다운 사이징 했다는 점에서 과거 대비 불확실성이 줄어들고 있으며 적자 폭 또한 감소 예상
<출처: 비즈니스포스트> (4) VS (Vehicle component Solutions) 사업부 - 자동차 부품 설계 및 제조 - ZKW 인수로 유럽 고객군 확보. 현재 텔레매틱스 글로벌 1등이며, GM에서 전기차 부품 양산 경험을 바탕으로 고객사 확대 전략. 현재 GM에 트랙션 모터, 인버터 등 9개 전기차 관련 부품 공급 - VS 사업은 미래 성장 동력이 될 것으로 예상했으나 전방 수요 위축 등으로 어려움을 겪고 있으며, 수익성 확보 또한 지연되고 있음 - 히타치(Hitachi)는 Car Infotainment 사업인 Clarion을 프랑스의 Faurecia에 매각 하는 등 전장 부품 사업을 수익성 위주로 재편 - 따라서 동사도 VS 사업에 있어 더 이상 외형 신장을 기대하기 어렵다면 빠르게 수익성 개선 위주의 접근 필요 (5) BS (Business Solutions) 사업부 - 인포메이션 디스플레이, 태양광 패널 등 생산 및 판매 (6) 엘지이노텍 - LED, 광학솔루션, 기판소재, 전장부품사업을 영위하며 LED, 카메라모듈, 기판소재, 모터/센서 등 생산 및 판매 5. 정리 및 전망 - LG전자를 책임지고 있는 가전사업의 경우, 수요 자체가 증가하기는 어려운 시장. 다만 최근 통신 및 인공지능, OTT 서비스들이 결합된 새로운 스마트 가전들이 발표되고 있어 산업 전반적으로 교체 또는 신규 수요가 창출될 수도 있음 - 그러나 가전 제품의 특성상 매년 꾸준히 소비되기는 힘들고, 전세계적인 TV 및 스마트폰의 출하량 감소 추세는 위기 요인 - 중국 가전 업체들의 약진이 이어지고 있어 장기적으로는 구독 모델 기반 가전 서비스 업체로의 사업 모델 전환이 동사에 용이하다 판단 - 2019년 3분기 실적 컨퍼런스콜에서 밝히길, 렌탈 사업은 연평균 30% 이상 성장하고 있으며 영업이익률도 두 자릿수를 기록. 올해 200만 계정을 달성하고 앞으로도 꾸준히 매년 30% 이상 성장하는 것이 목표 - 현재 정수기가 렌탈 매출의 70% 가량을 차지하고 있지만, 다른 제품 비중 또한 끌어올릴 계획으로 공기청정기, 스타일러, 건조기, 냉장고를 비롯해 최근 홈브루, 식기세척기까지 렌탈 사업을 진행한다는 점은 긍정적 요인
- 4분기 LG이노텍 포함 연결 매출액 16조 9,000억원, 영업이익 3,401억원을 기록할 것으로 예상되지만, 지배주주 순이익은 LG이노텍 기여분을 제거하고 LG디스플레이 지분법 손실 및 4분기 모바일 신제품 출시에 따른 마케팅 강화로 전분기 대비 적자 전환 예상 - LG전자의 실적은 적자 사업부인 스마트폰과 전장부품 사업부의 적자폭 축소에 달려있음. 2020년 영업이익은 생활가전에서 약 700억원, TV에서 1,200억원 줄어들 것으로 예상되는 반면 MC에서 약 2,100억원, VS 1,300억원 적자 축소 기대. LG이노텍은 1,100억원 증익 예상 - 과거 주가 상승도 영업이익보다는 지배주주 순이익에 보다 연동되었다는 점에서 적자 전환이 예상되는 현 상황은 주가에 부정적. 다만 내년 MC와 VS에서 적자폭을 줄이며 전사 실적 상승이 기대되기 때문에 이를 앞으로 주시할 필요가 있음 - 따라서 일단 계절적 성수기인 2020년 1분기까지는 시간을 두고 기다려봐야 한다 생각. 추가 상승을 위한 모멘텀 역시 부재하다는 점은 아쉬운 부분 |
LG HE 사업부 - LG HE sa-eobbu
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